Veja como o cirBTC de nível institucional e o USDC conectam o colateral de bitcoin com a liquidez, o crédito e a liquidação de stablecoins em mercados financeiros on-chain.
Descubra como o cirBTC e o USDC conectam o colateral de bitcoin (BTC) com a liquidez e a liquidação global de stablecoins, criando uma base mais completa para mercados de crédito on-chain institucionais.
Um balanço patrimonial pode manter reservas substanciais de bitcoin (BTC) sem fornecer a liquidez operacional que uma instituição precisa. O BTC nativo pode ancorar uma estratégia de reserva de longo prazo, mas não pode ser movido para redes de contratos inteligentes onde ocorrem empréstimos, negociações e liquidações on-chain. Para levantar liquidez sem vender, uma instituição precisa primeiro de uma maneira de trazer esse BTC para mercados de crédito on-chain como colateral.
O Circle Wrapped Bitcoin1 (cirBTC) fornece esse caminho. Como um token lastreado em BTC na proporção de 1:1, o cirBTC leva o bitcoin para mercados de contratos inteligentes suportados, onde pode ser fornecido como colateral. Uma instituição elegível pode então tomar USDC2 emprestado contra ele e receber capital programável denominado em dólares que circula por esses mesmos mercados, sem vender seu BTC.
O resultado é uma pilha de tecnologia de colateral na qual cada ativo desempenha a função para a qual é mais adequado: o BTC ancora o balanço patrimonial como colateral de longa duração, e as stablecoins (por exemplo, USDC) funcionam como capital de giro prontamente disponível. Os mercados de crédito on-chain tornam-se mais úteis à medida que a conexão entre os dois se aprofunda.
A liquidez de stablecoin e o colateral de bitcoin desempenham funções diferentes nos mercados de crédito
Todo mercado de crédito precisa de um lado de ativos confiável, um lado de financiamento líquido e uma maneira de liquidar. O colateral dá aos credores uma garantia que eles podem avaliar e liquidar. A liquidez dá aos tomadores capital que eles podem usar imediatamente. A liquidação transforma esse capital em transações concluídas.
O BTC é bem adequado para a primeira função. Sua profundidade de mercado, reconhecimento global e lugar nos balanços institucionais fazem dele um candidato natural a colateral. Mas o BTC não pode financiar despesas em dólares ou liquidar a parte em dólares de uma negociação. E em sua rede nativa, ele não pode interagir com mercados de empréstimos de contratos inteligentes ou atender a uma chamada de margem por meio de lógica programável, que é a lacuna que o cirBTC foi criado para fechar.
O USDC foi projetado para as funções de financiamento e liquidação. É uma stablecoin totalmente lastreada, resgatável na proporção de 1:1 por dólares americanos, que pode circular por mercados on-chain 24 horas por dia. Ele pode ser tomado como empréstimo contra colateral, transferido para uma contraparte, mantido como liquidez de tesouraria ou usado para liquidar uma transação.
O BTC fornece o valor do colateral e o USDC fornece a mobilidade de capital. Nenhuma das funções é secundária: colateral sem liquidez fica ocioso, e liquidez sem colateral confiável tem menos lugares produtivos para ir.
Como o cirBTC traz o colateral de bitcoin para mercados programáveis
O cirBTC conecta o BTC nativo a redes de contratos inteligentes suportadas sem alterar a exposição subjacente do ativo. Instituições elegíveis podem emitir cirBTC depositando BTC por meio do Circle Mint3 e podem resgatá-lo por BTC da mesma maneira. Cada cirBTC é lastreado na proporção de 1:1 por BTC nativo. É um token empacotado, não uma versão em staking de BTC ou um derivativo de BTC. Qualquer rendimento vem de um mercado de empréstimos de terceiros, não do próprio cirBTC.
O BTC subjacente é mantido por meio da afiliada da Circle nas Bermudas e custodiado em seu nome pelo Circle National Trust,4 um custodiante qualificado e um banco fiduciário nacional registrado federalmente. O BTC é mantido para o benefício exclusivo dos titulares de cirBTC em contas segregadas dos ativos corporativos da Circle.
Um protocolo de empréstimo, formador de mercado ou mesa de risco precisa avaliar o colateral antes de confiar nele. Para apoiar essa revisão, a Circle usa o Chainlink Proof of Reserve para publicar dados de reserva on-chain, e endereços de BTC divulgados permitem que as contrapartes revisem as participações diretamente na rede Bitcoin. Em 19 de outubro de 2026, rastreadores públicos já mostram tokenização de BTC como uma categoria multibilionária; o próximo estágio da adoção institucional de bitcoin empacotado depende de tornar esse colateral mais fácil de avaliar e usar em todos os mercados.
Como funciona o empréstimo de USDC lastreado em bitcoin on-chain
Uma vez que o colateral lastreado em BTC pode entrar em um mercado de contratos inteligentes, o USDC dá ao tomador liquidez em dólares para colocar em uso. Um ciclo de crédito simplificado funciona assim:
- O colateral entra no mercado. Uma instituição elegível deposita BTC, emite cirBTC e o fornece a um mercado de empréstimos de terceiros suportado por meio de uma carteira que ela controla.
- A liquidez em dólares atende à demanda. Os fornecedores de USDC fornecem capital ao mercado. O protocolo define requisitos de colateral, taxas de empréstimo, limites de liquidez e termos de liquidação.
- O valor se move e é liquidado. O tomador retira USDC contra seu cirBTC e pode usá-lo para estoque, despesas operacionais, liquidação e muito mais. O reembolso do empréstimo em USDC libera o colateral de cirBTC, que a instituição pode continuar usando em mercados de contratos inteligentes ou resgatar por BTC.
Essa estrutura preserva uma clara divisão de trabalho. O cirBTC não gera retorno por si só. Qualquer economia de empréstimo ou tomada de empréstimo vem de protocolos de empréstimo de terceiros. O USDC não substitui a posição em BTC. Ele dá aos titulares de BTC outra fonte de liquidez sem uma venda direta de BTC, enquanto dá aos titulares de USDC um lugar para fornecer capital. O modelo suporta uma gama de participantes institucionais:
- Um formador de mercado pode financiar estoque enquanto busca manter a exposição ao BTC.
- Um minerador de bitcoin pode acessar liquidez operacional contra suas participações em BTC.
- Um fundo que fornece USDC pode participar de um mercado de crédito suportado com colateral divulgado e termos definidos pelo protocolo.
- Uma mesa de balcão pode organizar uma negociação em bloco e liquidar a parte em dólares on-chain.
Mutuários, credores e contrapartes de negociação entram por lados diferentes, mas se encontram no mesmo mercado de crédito on-chain.
Por que um modelo operacional unificado pode reduzir o atrito institucional
As instituições não avaliam um ativo de garantia ou liquidação isoladamente. Elas avaliam todo o caminho, desde a custódia até a tokenização, crédito, liquidação, reembolso e resgate. Cada transferência adicional adiciona outra interface para integrar, monitorar e reconciliar.
cirBTC e USDC são emitidos por afiliadas da Circle e projetados para funcionar por meio da infraestrutura da Circle. Para clientes elegíveis do Circle Mint, o Empréstimo Lastreado em Ativos Digitais5 oferece um fluxo de trabalho coordenado para depositar BTC, emitir cirBTC, fornecê-lo por meio de um mercado de empréstimos de terceiros compatível e receber USDC emprestado em sua conta do Circle Mint. O cliente controla a carteira usada com o protocolo, e o mercado de terceiros define suas próprias taxas, parâmetros, liquidez e mecanismos de liquidação.
A Circle também mantém a neutralidade do emissor. Ela não opera uma CEX, uma corretora descentralizada (DEX) ou um protocolo de empréstimo concorrente. O objetivo é o uso amplo de cirBTC e USDC em plataformas de terceiros, não o controle dos mercados onde eles se encontram. As instituições mantêm seus relacionamentos com as plataformas enquanto usam um caminho mais consistente entre ativos de garantia e de liquidação.
Como o Arc conecta a garantia em bitcoin, a liquidez do USDC e a liquidação
No Arc, o cirBTC está disponível como garantia programável em bitcoin, e protocolos de terceiros, incluindo Aave e Morpho, fornecem mercados de empréstimo e tomada de empréstimo com seus próprios termos e controles. O USDC serve como o token de gás nativo da rede para taxas de transação e seu ativo de liquidação, e a finalidade determinística de sub-segundo do Arc oferece aos participantes do mercado uma camada de liquidação compartilhada para passar da garantia ao crédito e às transações concluídas.
O Arc é fundamental para esse design, mas o modelo não se limita a nenhuma blockchain específica. O cirBTC está disponível no Arc e na Ethereum. O Arc oferece ao cirBTC e ao USDC um ambiente nativo dentro da plataforma de pilha de tecnologia completa da Circle, enquanto a Ethereum conecta a pilha de tecnologia de garantia aos mercados de DeFi estabelecidos e fluxos de trabalho institucionais.
A liquidez institucional não permanece em uma única plataforma, portanto, a infraestrutura de garantia deve alcançar os mercados onde as contrapartes já operam. O cirBTC foi projetado para uma expansão multichain mais ampla ao longo do tempo, mantendo um modelo consistente de reserva e resgate.
Construindo a pilha de tecnologia de garantia para mercados de crédito on-chain
O próximo passo na utilidade do bitcoin tokenizado é conectar o papel do bitcoin como garantia com dólares digitais criados para liquidez e liquidação, em vez de fazer com que o BTC se comporte como dinheiro digital. O cirBTC dá ao BTC um caminho para mercados de crédito programáveis. O USDC oferece a esses mercados um ativo em dólar líquido para empréstimos, implantação, reembolso e liquidação. Arc, Ethereum, Circle Mint e protocolos de empréstimo de terceiros fornecem a infraestrutura que os conecta. À medida que ambos os lados se aprofundam, o BTC pode apoiar mais atividades financeiras sem abandonar o papel que o tornou valioso em primeiro lugar.
Explore o cirBTC.
1 cirBTC é emitido pela Circle International Bermuda Limited, uma empresa de ativos digitais Classe F licenciada e regulamentada pela Autoridade Monetária das Bermudas. O Circle Mint e os serviços de distribuição relacionados são fornecidos pela Circle Internet Financial, LLC, NMLS # 1201441.
2 O USDC é emitido por afiliadas regulamentadas da Circle. Consulte a lista de autorizações regulatórias da Circle.
3 O Circle Mint e os serviços de transmissão de dinheiro são fornecidos pela Circle Internet Financial, LLC. A Circle Internet Financial, LLC, NMLS # 1201441, é uma provedora licenciada de serviços de transmissão de dinheiro. Veja as licenças da Circle aqui. O Circle Mint está disponível atualmente apenas para instituições e não está disponível para pessoas físicas.
4 O USDC é emitido pela Circle Internet Financial, LLC (NMLS #1201441) e é um produto separado de quaisquer serviços de custódia fornecidos pela Circle National Trust ou Circle New York Trust. Circle National Trust é o nome comercial do First National Digital Currency Bank, N.A., um banco fiduciário nacional licenciado e regulamentado pelo Office of the Comptroller of the Currency (OCC), que fornece custódia de ativos digitais. Ativos digitais não são depósitos, não são segurados pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e podem estar sujeitos a riscos de investimento e outros. O Circle National Trust não aceita depósitos nem concede empréstimos.
5 O Empréstimo Lastreado em Ativos Digitais é fornecido pela Circle Technology Services, LLC por meio de uma Smart Wallet controlada pelo cliente e está disponível para clientes elegíveis do Circle Mint, excluindo clientes de Nova York, e sujeito à jurisdição e elegibilidade.
