Descubra cómo cirBTC y USDC de grado institucional conectan el colateral de bitcoin con la liquidez, el crédito y la liquidación de stablecoins en los mercados financieros onchain.
Descubra cómo cirBTC y USDC conectan el colateral de bitcoin (BTC) con la liquidez y liquidación global de stablecoins, creando una base más completa para los mercados de crédito institucionales onchain.
Un balance general puede mantener reservas sustanciales de bitcoin (BTC) sin proporcionar la liquidez operativa que una institución necesita. El BTC nativo puede anclar una estrategia de reserva a largo plazo, pero no puede trasladarse a las redes de smart contracts donde ocurren los préstamos, el trading y la liquidación onchain. Para obtener liquidez sin vender, una institución primero necesita una forma de llevar ese BTC a los mercados de crédito onchain como colateral.
Circle Wrapped Bitcoin1 (cirBTC) proporciona ese camino. Como token respaldado 1:1 por BTC, cirBTC lleva bitcoin a mercados de smart contracts compatibles, donde puede suministrarse como colateral. Una institución elegible puede entonces pedir prestado USDC2 contra él y recibir capital programable denominado en dólares que se mueve a través de esos mismos mercados, sin vender su BTC.
El resultado es una pila tecnológica de colateral en la que cada activo realiza la función para la que es más adecuado: el BTC ancla el balance general como colateral de larga duración, y las stablecoins (por ejemplo, USDC) funcionan como capital de trabajo fácilmente disponible. Los mercados de crédito onchain se vuelven más útiles a medida que se profundiza la conexión entre ambos.
La liquidez de stablecoins y el colateral de bitcoin cumplen funciones diferentes en los mercados de crédito
Todo mercado de crédito necesita una parte de activos creíble, una parte de financiación líquida y una forma de liquidar. El colateral otorga a los prestamistas un derecho que pueden valorar y liquidar. La liquidez otorga a los prestatarios capital que pueden usar de inmediato. La liquidación convierte ese capital en transacciones completadas.
El BTC es muy adecuado para la primera función. Su profundidad de mercado, reconocimiento global y lugar en los balances institucionales lo convierten en un candidato natural para colateral. Pero el BTC no puede financiar gastos en dólares ni liquidar el tramo en dólares de una operación. Y en su red nativa, no puede interactuar con mercados de préstamos de smart contracts ni cumplir con una llamada de margen a través de lógica programable, que es la brecha que cirBTC está diseñado para cerrar.
USDC está diseñado para las funciones de financiación y liquidación. Es una stablecoin totalmente respaldada, canjeable 1:1 por dólares estadounidenses, que puede moverse a través de mercados onchain las 24 horas del día. Puede pedirse prestado contra colateral, transferirse a una contraparte, mantenerse como liquidez de tesorería o usarse para liquidar una transacción.
El BTC proporciona el valor del colateral y USDC proporciona la movilidad del capital. Ninguna función es secundaria: el colateral sin liquidez permanece inactivo, y la liquidez sin colateral creíble tiene menos lugares productivos a donde ir.
Cómo cirBTC lleva el colateral de bitcoin a los mercados programables
cirBTC conecta el BTC nativo a redes de smart contracts compatibles sin cambiar la exposición subyacente del activo. Las instituciones elegibles pueden emitir cirBTC depositando BTC a través de Circle Mint3 y pueden canjearlo por BTC de la misma manera. Cada cirBTC está respaldado 1:1 por BTC nativo. Es un token envuelto, no una versión apostada de BTC ni un derivado de BTC. Cualquier rendimiento proviene de un mercado de préstamos de terceros, no del propio cirBTC.
El BTC subyacente se mantiene a través de la filial de Circle en Bermudas y es custodiado en su nombre por Circle National Trust,4 un custodio calificado y un banco fiduciario nacional con estatuto federal. El BTC se mantiene para el beneficio exclusivo de los titulares de cirBTC en cuentas segregadas de los activos corporativos de Circle.
Un protocolo de préstamos, un creador de mercado o una mesa de riesgos necesita evaluar el colateral antes de confiar en él. Para respaldar esa revisión, Circle utiliza Chainlink Proof of Reserve para publicar datos de reserva onchain, y las direcciones de BTC divulgadas permiten a las contrapartes revisar las tenencias directamente en la red Bitcoin. Al 19 de octubre de 2026, los rastreadores públicos ya muestran al tokenización de BTC como una categoría multimillonaria; la siguiente etapa de la adopción institucional de bitcoin envuelto depende de hacer que ese colateral sea más fácil de evaluar y usar en todos los mercados.
Cómo funciona el préstamo de USDC respaldado por bitcoin onchain
Una vez que el colateral respaldado por BTC puede ingresar a un mercado de smart contracts, USDC le da al prestatario liquidez en dólares para ponerla a trabajar. Un ciclo de crédito simplificado se ve así:
- El colateral ingresa al mercado. Una institución elegible deposita BTC, emite cirBTC y lo suministra a un mercado de préstamos de terceros compatible a través de una billetera que controla.
- La liquidez en dólares satisface la demanda. Los proveedores de USDC aportan capital al mercado. El protocolo establece los requisitos de colateral, las tasas de préstamo, los límites de liquidez y los términos de liquidación.
- El valor se mueve y se liquida. El prestatario retira USDC contra su cirBTC y puede usarlo para inventario, gastos operativos, liquidación y más. El reembolso del préstamo en USDC libera el colateral de cirBTC, que la institución puede seguir usando en mercados de smart contracts o canjear por BTC.
Esta estructura preserva una clara división del trabajo. cirBTC no genera un rendimiento por sí solo. Cualquier economía de préstamo o endeudamiento proviene de protocolos de préstamos de terceros. USDC no reemplaza la posición de BTC. Le da a los titulares de BTC otra fuente de liquidez sin una venta directa de BTC, mientras que le da a los titulares de USDC un lugar para suministrar capital. El modelo admite una variedad de participantes institucionales:
- Un creador de mercado puede financiar inventario mientras busca retener la exposición a BTC.
- Un minero de bitcoin puede acceder a liquidez operativa contra sus tenencias de BTC.
- Un fondo que suministra USDC puede participar en un mercado de crédito compatible con colateral divulgado y términos definidos por el protocolo.
- Una mesa de operaciones OTC puede organizar una operación en bloque y liquidar el tramo en dólares onchain.
Prestatarios, prestamistas y contrapartes comerciales entran desde diferentes lados, pero se encuentran en el mismo mercado de crédito en la blockchain.
Por qué un modelo operativo unificado puede reducir la fricción institucional
Las instituciones no evalúan un activo de garantía o liquidación de forma aislada. Evalúan todo el proceso desde la custodia hasta la tokenización, el crédito, la liquidación, el reembolso y el canje. Cada paso adicional añade otra interfaz que integrar, supervisar y conciliar.
cirBTC y USDC son emitidos por filiales de Circle y están diseñados para funcionar a través de la infraestructura de Circle. Para los clientes de Mint elegibles, el préstamo respaldado por activos digitales proporciona un flujo de trabajo coordinado para depositar BTC, realizar la tokenización de cirBTC, suministrarlo a través de un mercado de préstamos de terceros compatible y recibir USDC prestado en su cuenta de Mint. El cliente controla la billetera utilizada con el protocolo, y el mercado de terceros establece sus propias tasas, parámetros, liquidez y mecanismos de liquidación.
Circle también mantiene la neutralidad del emisor. No opera una CEX, una DEX o un protocolo de préstamos competidor. El objetivo es el uso generalizado de cirBTC y USDC en plataformas DeFi de terceros, no el control de los mercados donde se encuentran. Las instituciones mantienen sus relaciones con las plataformas mientras utilizan un camino más coherente entre los activos de garantía y los de liquidación.
Cómo Arc conecta la garantía de bitcoin, la liquidez de USDC y la liquidación
En Arc, cirBTC está disponible como garantía de bitcoin programable, y los protocolos de terceros, incluidos Aave y Morpho, ofrecen mercados de préstamos y empréstitos con sus propios términos y controles. USDC sirve como token de gas nativo de la red para las tarifas de transacción y como su activo de liquidación, y la finalidad determinista de subsegundos de Arc ofrece a los participantes del mercado una capa de liquidación compartida para pasar de la garantía al crédito y a las transacciones completadas.
Arc es fundamental para este diseño, pero el modelo no se limita a una sola blockchain. cirBTC está disponible en Arc y Ethereum. Arc ofrece a cirBTC y USDC un entorno nativo dentro de la pila tecnológica completa de Circle, mientras que Ethereum conecta la pila tecnológica de garantía con mercados DeFi establecidos y flujos de trabajo institucionales.
La liquidez institucional no permanece en una sola plataforma, por lo que la infraestructura de garantía debe llegar a los mercados donde ya operan las contrapartes. cirBTC está diseñado para una expansión multichain más amplia con el tiempo, manteniendo al mismo tiempo un modelo coherente de reserva y canje.
Construyendo la pila tecnológica de garantía para mercados de crédito en la blockchain
El siguiente paso en la utilidad del bitcoin envuelto es conectar el papel del bitcoin como garantía con dólares digitales creados para la liquidez y la liquidación, en lugar de hacer que el BTC se comporte como dinero en efectivo digital. cirBTC ofrece al BTC un camino hacia los mercados de crédito programables. USDC proporciona a esos mercados un activo en dólares líquido para préstamos, despliegue, reembolso y liquidación. Arc, Ethereum, Mint y los protocolos de préstamos de terceros proporcionan la infraestructura que los conecta. A medida que ambos lados se profundizan, el BTC puede respaldar más actividad financiera sin abandonar el papel que lo hizo valioso en primer lugar.
Explora cirBTC.
1 cirBTC es emitido por Circle International Bermuda Limited, una empresa de activos digitales de clase F con licencia y regulada por la Autoridad Monetaria de Bermudas. Circle Mint y los servicios de distribución relacionados son proporcionados por Circle Internet Financial, LLC, NMLS n.º 1201441.
2 USDC es emitido por filiales reguladas de Circle. Consulta la lista de autorizaciones regulatorias de Circle.
3 Circle Mint y los servicios de transmisión de dinero son proporcionados por Circle Internet Financial, LLC. Circle Internet Financial, LLC, NMLS n.º 1201441, es un proveedor con licencia de servicios de transmisión de dinero. Consulta las licencias de Circle aquí. Circle Mint actualmente solo está disponible para instituciones y no para particulares.
4 USDC es emitido por Circle Internet Financial, LLC (NMLS n.º 1201441) y es un producto independiente de cualquier servicio de custodia proporcionado por Circle National Trust o Circle New York Trust. Circle National Trust es el nombre comercial de First National Digital Currency Bank, N.A., un banco fiduciario nacional constituido y regulado por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), que proporciona custodia de activos digitales. Los activos digitales no son depósitos, no están asegurados por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y pueden estar sujetos a riesgos de inversión y otros riesgos. Circle National Trust no acepta depósitos ni concede préstamos.
5 El préstamo respaldado por activos digitales es proporcionado por Circle Technology Services, LLC a través de una billetera de smart contract controlada por el cliente y está disponible para clientes elegibles de Circle Mint, excluyendo a los clientes de Nueva York, y sujeto a jurisdicción y elegibilidad.
