Le KRWQ intègre les marchés de change du won coréen en chaîne pour réduire les coûts de négociation de 50 à 75 %

Alors que le KRWQ est passé du concept au trading en direct, le défi est devenu simple : créer une liquidité KRW-USD approfondie et fiable qui pourrait s’étendre au-delà des plateformes cryptographiques natives et intégrer les flux de travail institutionnels. Sans un actif de règlement en dollar américain largement accepté, les marchés du KRW resteraient fragmentés, ce qui rendrait les marges étroites, un arbitrage efficace et une adoption plus large encore plus difficiles. Cela s’explique par le fait que les teneurs de marché et les traders institutionnels sont moins disposés à engager des capitaux lorsque le règlement a lieu entre plusieurs proxys en USD ou des pools de liquidités restreints, ce qui ralentit la couverture, réduit la cohérence des prix et complique la gestion du risque d’exécution.

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Pourquoi l’USDC est devenu la branche en dollars américains de qualité institutionnelle pour les marchés du KRWQ

Pour concurrencer l’infrastructure des opérations de change établie, leKRWQ avait besoin d’un actif de règlement auquel les traders, les bourses et les plateformes institutionnelles faisaient déjà confiance, et qui pourrait fonctionner à la fois avec la liquidité de la DeFi et avec une structure de marché centralisée.

L’USDC répondant à ces exigences, IQ a donc choisi KRWQ-USDC comme paire de règlement principale pour :

• Accroître la liquidité KRW-USD et améliorer la formation des prix
• Soutenir les produits institutionnels dans les domaines où les conventions de règlement sont importantes
• Faciliter la distribution de l’exposition au KRW via les circuits de trading cryptographiques et traditionnels existants

Le lancement du KRWQ sur Base, la couche 2 d’Ethereum, a renforcé ce choix. L’USDC disposait déjà de liquidités et d’une distribution dans l’écosystème Base, ce qui en faisait la contrepartie évidente du KRWQ dès le départ. Cela a permis à l’équipe de IQ de se concentrer sur la formation de liquidités et sur de véritables cas d’utilisation des devises au lieu de créer une nouvelle étape en USD à partir de zéro.

L’importance de ce choix est devenue évidente lorsque le KRWQ s’est étendu à des produits institutionnels tels que les produits dérivés. À ce moment-là, la qualité des actifs de règlement est devenue une véritable exigence.

En pratique, IQ a mis en œuvre des flux de minting et de rachat de l’USDC pour soutenir la structure de marché et l’activité de trading du KRWQ, en utilisant l’USDC comme couche de règlement des produits libellés en KRW et des liquidités KRW-USD sur toutes les plateformes.

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Ce qui a changé : la fragmentation de la liquidité du KRW au profit d’une structure de marché évolutive entre le KRW et l’USD

Avant de s’intégrer directement autour de l’USDC, le KRWQ était confronté à un défi familier pour les devises autres que le dollar américain en chaîne : les liquidités étaient réparties entre les plateformes et les actifs, les marges étaient plus importantes que nécessaire et il était difficile de prendre en charge les flux de travail institutionnels qui dépendaient d’une norme de règlement cohérente.

En développant les marchés KRWQ autour de l’USDC, le KRWQ pourrait ancrer la liquidité du KRW dans un actif numérique libellé en USD déjà largement utilisé dans :

• Le trading décentralisé et la tenue de marché
• L’infrastructure de plateforme de CEX
• Des plateformes institutionnelles concevant une structure de marché liée à la cryptographie

Ce changement était important car il a facilité la négociation de l’exposition au KRW. L’augmentation de la liquidité KRWQ-USDC favorise des cotations plus strictes et un arbitrage plus fiable, ce qui améliore la découverte des prix et facilite la distribution des produits KRW.

Cela a également élargi ce que IQ pouvait apporter sur le marché. Le KRWQ a servi de base à de nouveaux produits de change en chaîne, y compris les contrats à terme perpétuels KRW lancés avec EDXM International et distribués via une infrastructure de change traditionnelle, réglés en USDC.

L’équipe de IQ affirme que l’expansion des marchés KRW-USD aurait été beaucoup plus difficile sans l’USDC. La liquidité serait restée plus fragmentée, les marges seraient restées plus importantes et l’intégration de l’exposition au KRW dans les plateformes institutionnelles aurait été plus difficile.

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Résultats : trading du KRW à moindre coût et distribution institutionnelle avec règlement en USDC

L’incidence la plus évidente de l’association du KRWQ à l’USDC a été sur le coût et l’efficacité du marché des produits de trading du KRW basés sur le KRWQ, en particulier dans le but de créer une alternative en chaîne à la structure traditionnelle des NFD KRW.

Par rapport aux marchés de NDF KRW traditionnelles, où les transactions passent par de multiples intermédiaires et entraînent des coûts structurels plus élevés, les contrats à terme perpétuels KRWQ-USDC lancés avec EDXM International ont généré des coûts de trading inférieurs de 50 à 75 %. Ces gains proviennent de marges plus serrées, d’une liquidité continue et de moins de niveaux d’intermédiation que les configurations traditionnelles.

Historiquement, l’exposition extraterritoriale en KRW était acheminée via une infrastructure NDF opaque réservée aux institutions, avec des coûts plus élevés et une transparence limitée. L’association du KRWQ à l’USDC a créé une couche de règlement en chaîne KRW-USD qui prend en charge des produits de qualité institutionnelle et un accès à moindre coût.

Les incidences qualitatives vont au-delà de la tarification. L’utilisation de l’USDC comme étape de règlement en dollars américains a renforcé la position du KRWQ auprès des contreparties institutionnelles, y compris des plateformes et des partenaires liés à la structure de marché traditionnelle. Pour les utilisateurs finaux, cela signifie une exposition au KRW plus facile d’accès et plus efficace à négocier, avec des marges plus serrées et des coûts inférieurs à ceux des canaux NDF traditionnels.

L’équipe de IQ attribue également à la distribution et à l’infrastructure existantes de l’USDC le raccourcissement des délais de mise sur le marché. Au lieu d’avoir à établir une norme de règlement sur mesure en dollar américain, le KRWQ pourrait s’appuyer sur un actif existant et se concentrer sur la liquidité et la conception de produits.
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La prochaine étape

Après avoir réalisé des économies significatives sur les coûts et amélioré l’accès au marché, l’équipe de IQ s’attend à ce que l’USDC reste central alors qu’il se développe sur un marché de change en chaîne plus large, d’autant plus que les produits institutionnels se développent dans des domaines où le règlement en USDC est déjà standard. L’équipe voit également des possibilités de croissance grâce à une distribution plus large, y compris des introductions aux bourses, aux teneurs de marché et aux sociétés de trading institutionnelles, ainsi qu’un co-marketing susceptible d’accélérer l’adoption des marchés KRW-USD.

Pour les traders institutionnels et les acteurs du marché de change à la recherche d’une exposition plus efficace au won coréen, les produits KRWQ réglés en USDC offrent une alternative pratique aux marchés NDF traditionnels, avec des coûts inférieurs et un meilleur accès.