Más allá de las monedas estables: El auge del sistema financiero de internet

Las stablecoins forman una capa híbrida entre las finanzas tradicionales y la infraestructura onchain. Integran redes aisladas, eliminan fricciones estructurales, mejoran la eficiencia del capital, amplían el acceso y apoyan la innovación financiera responsable. Las stablecoins ofrecen a bancos, empresas de pagos, corporaciones e instituciones una oportunidad importante para mejorar su forma de operar y ofrecer valor a sus clientes y partes interesadas.

El resultado de esta mejora en las finanzas será mucho más que una infraestructura financiera optimizada. Será la base para servicios financieros más dinámicos, adaptables e inclusivos en todo el mundo. Al aumentar drásticamente la velocidad y la escala de las formas tradicionales de dinero e introducir nuevas propiedades como la programabilidad, las stablecoins reguladas pueden mejorar significativamente las finanzas globales. Este cambio tiene el potencial de desbloquear nuevos niveles de prosperidad, participación y coordinación económica mundial.

Hoy en día, USDC actúa como la capa de dinero sólido de internet, conectando las finanzas tradicionales con la creciente economía digital. Es un instrumento para enviar, gastar, ahorrar, almacenar y liquidar valor, así como para gestionar riesgos en mercados globales que operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Con la entrada en vigor de una supervisión prudencial estricta para los emisores de stablecoins en muchos mercados del mundo, incluido Estados Unidos, el reciente crecimiento de las stablecoins reguladas es especialmente destacable. El crecimiento de la cuota de mercado de USDC se aceleró significativamente, alcanzando el 29% de la circulación de stablecoins⁴ y el 40% del volumen de transacciones de stablecoins.⁵ En total, USDC ha respaldado más de 50 billones de dólares en liquidaciones en cadena.⁶

En una perspectiva más amplia, la cuota de USDC en la masa monetaria M2 también se está acelerando.⁷

Aunque más del 90% de las stablecoins están denominadas en dólares estadounidenses, las stablecoins no vinculadas al dólar también están empezando a escalar. EURC, la stablecoin de Circle denominada en euros, ha crecido más de ocho veces⁸ desde que el marco integral de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea entró en vigor a finales de junio de 2024. MiCA define reglas claras para los emisores de stablecoins y regula sus ofertas como tokens de dinero electrónico, lo que crea un equivalente cercano a los marcos de dinero electrónico y móvil bien conocidos, al tiempo que preserva las características abiertas únicas de las stablecoins y sus redes blockchain correspondientes.

La tokenización de valores gubernamentales también está empezando a escalar, con más de 8000 millones de dólares en fondos tokenizados actualmente en circulación, incluidos 1000 millones de dólares en el fondo del mercado monetario tokenizado (TMMF) USYC emitido por Circle.¹⁰ Estos fondos complementan a las stablecoins como instrumentos seguros que generan rendimiento y que, además, pueden almacenarse y transferirse en una infraestructura abierta y programable. Esto amplía las posibilidades para tesoreros, gestores de activos e instituciones financieras que buscan liquidez, rentabilidad y eficiencia de capital.

En conjunto, estos factores muestran cómo la claridad regulatoria ha desbloqueado una nueva fase para el dinero tokenizado: regulado, institucional y estratégicamente crítico, con las stablecoins en el centro. Casi todos los grandes bancos, empresas de pagos, gestores de activos y exchanges están evaluando actualmente una estrategia de stablecoins. Están sopesando si comprar infraestructura, construirla ellos mismos o asociarse con un emisor establecido que ya haya logrado efectos de red profundos, liquidez y conectividad con cientos de millones de puntos finales conectados a Internet.

Con USDC, USYC, EURC y la cadena de valor abierta del sistema financiero de Internet que los acompaña, muchas de las empresas líderes del mundo están eligiendo construir sobre nuestra infraestructura a través de asociaciones en lugar de crear una nueva stablecoin que enfrente problemas de arranque y una alta carga operativa y de cumplimiento continua.

Las instituciones no construyen sus propios centros de datos ni grandes modelos de lenguaje para participar en la revolución de la IA. Construyen sobre plataformas establecidas. Lo mismo ocurre con las stablecoins.

Bajo la Ley GENIUS y las normas promulgadas anteriormente en Europa, Japón, Hong Kong y Abu Dabi, lanzar una stablecoin de pago que cumpla con la normativa no es como lanzar un nuevo producto de software. Requiere una infraestructura sólida de gestión de reservas, informes transparentes, operaciones de tesorería en tiempo real, integraciones bancarias y distribución global a escala, por no mencionar los profundos recursos operativos y de cumplimiento. Los reguladores establecen estándares operativos elevados. Las stablecoins reguladas disfrutan de una creciente aceptación y efectos de red, proporcionan vínculos críticos entre los servicios financieros nativos de Internet y se benefician de una profunda conectividad con el sistema bancario.

Así es como Circle crea asociaciones de stablecoins mutuamente beneficiosas.

Del mismo modo que el dólar estadounidense se convirtió en la moneda de facto para los negocios globales, las stablecoins son fundamentalmente un negocio de efectos de red, siguiendo el concepto de la Ley de Metcalfe, en la que el valor de una red crece a medida que se unen más nodos. El crecimiento de usuarios, la liquidez y la circulación crean utilidad, lo que a su vez atrae a más usuarios y profundiza el valor de la red. Al mismo tiempo, la naturaleza de código abierto de la cadena de valor de USDC, junto con los servicios de plataforma de Circle como Arc, CPN y la infraestructura de billeteras, respalda una ola de innovación global impulsada por desarrolladores.

USDC ha mostrado un sólido crecimiento en circulación, liquidez y uso, tanto antes como después de la Ley GENIUS. Circle ofrece a sus socios la capacidad de conectarse directamente a un ecosistema próspero y de rápido crecimiento de usuarios comerciales, institucionales y minoristas en todo el mundo. Bajo este criterio, las stablecoins reguladas como USDC y su cadena de valor equivalen a software compartido de servicios financieros: cualquiera puede construir sobre la red, pero no todos necesitan incurrir en el costo de mantenerla.

Circle ha establecido una escala de red trabajando con socios de distribución líderes que hacen que USDC esté disponible para una amplia gama de usuarios. Desde el lanzamiento de USDC en 2018, Circle ha unido fuerzas con bancos, neobancos, empresas fintech, compañías de pagos, exchanges de activos digitales, gestores de activos y otros para poner USDC directamente a disposición de cientos de millones de usuarios en todo el mundo.

Standard Chartered es uno de los primeros bancos en adoptar estratégicamente las stablecoins reguladas y los activos digitales para modernizar los servicios financieros. Este enfoque vanguardista es evidente en su propio ecosistema, que incluye el lanzamiento de un negocio de custodia de activos digitales de nivel institucional y la oferta de servicios de trading al contado para los principales activos digitales.

La relación del banco con Circle, que comenzó en 2023, se ha convertido en un pilar fundamental de esta estrategia. Esta colaboración se ha expandido significativamente más allá de que Standard Chartered actúe como socio global de gestión de efectivo para Circle. Ahora incluye la capacidad del banco para custodiar USDC en cadenas sin permiso y proporcionar capacidades de acuñación de USDC. Esto ha facilitado un ecosistema de activos digitales más cohesionado para los clientes tanto de Circle como de Standard Chartered.

“Nuestro trabajo es facilitar el acceso a lo que nuestros clientes consideran importante”, afirma Bill Winters, Director Ejecutivo del Grupo de Standard Chartered. “Cada vez más, nuestros clientes quieren operar en esta economía basada en internet, increíblemente eficiente, utilizando stablecoins, activos digitales y blockchain. Junto con Circle y otros socios, estamos institucionalizando partes de la cadena de valor de la nueva economía para poder ofrecer sus beneficios a nuestros clientes y al mercado en general”.

La integración profunda con el sistema bancario es esencial tanto para sostener las operaciones de stablecoins a través de los ciclos del mercado como para crear escala para un uso global generalizado. Circle trabaja en estrecha colaboración con muchos bancos de todo el mundo, desde bancos de importancia sistémica global (GSIB) hasta bancos regionales, que proporcionan la infraestructura crítica para garantizar que las reservas de USDC se gestionen adecuadamente y que la liquidez esté fácilmente disponible en todo el mundo. Nuestro sólido compromiso bancario global es fundamental para la disponibilidad de USDC.

Deutsche Bank, una de las instituciones financieras más grandes del mundo, ya es socio bancario de Circle en Europa. Esta asociación es el resultado de una visión estratégica a largo plazo. Deutsche Bank reconoció que prestar servicios a emisores de stablecoins regulados podría aportar un valor tremendo y comenzó a mejorar de forma proactiva su marco de gestión de riesgos para adaptarse a este novedoso modelo de negocio.

La aprobación de la histórica regulación MiCA en Europa proporcionó un momento clave de claridad para esta estrategia. La clasificación de USDC y EURC como tokens de dinero electrónico por parte de MiCA proporcionó un marco de supervisión claro bajo la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), la autoridad francesa de supervisión y resolución prudencial. El marco de MiCA proporcionó a Deutsche Bank información útil para construir un marco de riesgo dedicado a la prestación de servicios bancarios a emisores de stablecoins, centrado especialmente en la gestión de efectivo. Este impulso inicial en Europa sirve ahora como modelo para la expansión global, ya que el banco está tomando medidas para extender este acuerdo a otras jurisdicciones, incluidas Singapur y Estados Unidos.

La participación de Deutsche Bank va más allá de sus propios productos y servicios de gestión de efectivo. Está contribuyendo a dar forma a los estándares de cumplimiento, aún en evolución, para la industria de las stablecoins. Como miembro activo del Grupo Wolfsberg, una asociación de doce bancos globales centrada en la gestión del riesgo de delitos financieros, Deutsche Bank fue uno de los principales contribuyentes a la "Guía del Grupo Wolfsberg sobre la prestación de servicios bancarios a emisores de stablecoins respaldadas por dinero fiduciario".¹³ Este trabajo es fundamental para desarrollar los marcos armonizados necesarios para liberar todo el potencial de las stablecoins al facilitar su adopción entre bancos y otras instituciones financieras tradicionales.

Para Deutsche Bank, proporcionar servicios bancarios básicos dentro de un marco estructurado es el primer paso para ayudar a sus propios clientes a aprovechar los beneficios de las stablecoins, incluida la liquidación global casi instantánea y la programabilidad. "Las stablecoins representan una forma completamente nueva de pensar sobre el valor financiero", afirma Ole Matthiessen, codirector del Banco Corporativo de Deutsche Bank. "Por primera vez, contamos con formas reguladas de dinero nativo de internet que pueden complementar los rieles de pago existentes y tendernos un puente hacia un futuro en el que muchas formas de activos tokenizados coexistan y generen sinergias. Esperamos avanzar en esta visión junto con Circle".

Deutsche Bank ya está poniendo esta visión en práctica. El banco actúa como socio de diseño activo para las plataformas de próxima generación de Circle, incluidas Arc y CPN, ayudando a construir la infraestructura para la era de las finanzas nativas de internet y permitiendo el uso de stablecoins como mecanismo de compensación alternativo, en particular para pagos transfronterizos. Deutsche Bank avanza en sus planes de lanzar una solución armonizada de custodia de activos digitales y stablecoins, que incluirá capacidades de custodia y transferencia de USDC y EURC. Paralelamente, Deutsche Bank también está desarrollando capacidades para respaldar la entrada y salida (on-ramping y off-ramping) de stablecoins reguladas como parte de esos servicios.

A medida que la tecnología subyacente pasa a un segundo plano, las stablecoins y el sistema financiero de internet se integran de forma más orgánica en la infraestructura financiera tradicional. Con este fin, Circle ha construido una plataforma sólida en torno a USDC que destaca su neutralidad de red y facilidad de uso. Esto hace que USDC sea especialmente atractivo para desarrolladores y empresas que desean crear nuevos servicios de USDC con la plataforma de productos de Circle. Estos productos y la facilidad para desarrollar con USDC lo hacen ideal para servir como un estándar neutral y compartido para el dólar en internet.

Las regulaciones estrictas en los principales mercados han dado lugar a un "momento clave para las stablecoins" en casos de uso generalizados. Las instituciones financieras tradicionales y las corporaciones que permanecen al margen corren el riesgo de quedarse atrás frente a competidores que están empezando a aprovechar este cambio de plataforma de internet para las finanzas. Circle está listo para ayudar a sus socios a navegar esta transición. Obtenga más información sobre los fundamentos de la red de stablecoins USDC y cómo asociarse con nosotros para aprovechar los profundos efectos de red de USDC.