Descubra cómo el bitcoin envuelto (BTC) puede ponerse a trabajar en préstamos, créditos, provisión de liquidez y liquidaciones en la cadena sin tener que vender su posición de BTC.
Descubra cómo el bitcoin envuelto (BTC) puede respaldar préstamos, créditos, provisión de liquidez y liquidaciones, y cómo cirBTC lleva la garantía de BTC a los mercados en la cadena hoy mismo.
Muchos inversores ven el bitcoin (BTC) como una reserva de valor a largo plazo y un elemento de diversificación de cartera. Envolver BTC amplía su utilidad, ofreciendo más formas de funcionar como garantía productiva.
El BTC nativo vive en la cadena de bloques de Bitcoin, creada para asegurar y transferir bitcoin. Sin embargo, la mayoría de las aplicaciones financieras en la cadena se ejecutan en entornos de contratos inteligentes que no admiten BTC nativo. Esa separación deja al BTC fuera de los mercados en la cadena donde los activos pueden servir como garantía, financiar préstamos, proporcionar liquidez y liquidar transacciones programables.
El BTC envuelto conecta esos dos mundos. El BTC nativo permanece bajo custodia mientras un token correspondiente respaldado por BTC se mueve en las cadenas de bloques de contratos inteligentes compatibles. Esto puede ampliar la utilidad sin requerir que el titular venda su posición de BTC.
Circle Wrapped Bitcoin (cirBTC) lleva este modelo a Arc y Ethereum. Es un token envuelto 1:1, no una versión de BTC en staking ni un derivado de BTC. cirBTC no es un token que genere rendimiento. Su utilidad reside en el acceso a mercados de terceros en la cadena que establecen sus propias tasas, requisitos de garantía y parámetros de riesgo.1
Lo que cambia el envoltorio para los titulares de BTC
El envoltorio convierte al BTC de un activo confinado a una sola red (por ejemplo, la cadena de bloques de Bitcoin) en una garantía programable y multicadena. El BTC envuelto puede interactuar con contratos inteligentes y moverse a través de flujos de trabajo financieros que, de otro modo, requerirían vender BTC, transferirlo a un exchange o gestionar varias contrapartes desconectadas.
Los titulares de BTC a menudo se enfrentan a un dilema: preservar la exposición a BTC a largo plazo o vender parte de la posición para cubrir necesidades de capital a corto plazo. El bitcoin envuelto crea una tercera vía al hacer que la garantía vinculada a BTC sea utilizable en mercados en la cadena mientras el BTC nativo permanece bajo custodia.
El resultado depende de la aplicación: donde sea compatible, un protocolo de préstamo puede aceptar BTC envuelto como garantía, un exchange descentralizado (DEX) puede hacerlo negociable con otros activos en la cadena, y una tesorería puede usarlo dentro de flujos de trabajo de liquidación programables. El envoltorio proporciona acceso, mientras que cada mercado de terceros define los términos financieros y los riesgos. Los casos de uso a continuación explican cómo se ve esto en la práctica.
Pida préstamos contra BTC sin venderlo
El préstamo es uno de los casos de uso más directos. Un titular deposita BTC envuelto en un protocolo de préstamo compatible y pide prestado otro activo contra él. Con cirBTC, USDC es una contraparte natural: el BTC proporciona la garantía, mientras que el USDC proporciona liquidez denominada en dólares. Esa combinación puede satisfacer varias necesidades institucionales:
- Un minero de bitcoin podría pedir prestado USDC para gastos operativos.
- Una empresa comercial podría financiar inventario o cubrir una posición.
- Una tesorería podría acceder a capital de trabajo mientras mantiene su estrategia de BTC.
- Una mesa OTC podría ayudar a un cliente a pasar de BTC nativo a cirBTC, y luego enviarlo a la billetera del cliente para su uso en un mercado de crédito compatible.
El préstamo respaldado por BTC no elimina todos los riesgos. Los préstamos suelen estar sobrecolateralizados, las tasas pueden cambiar y la caída del valor de la garantía puede provocar una liquidación. Los protocolos determinan la elegibilidad, los ratios préstamo-valor (LTV), los límites y las reglas de liquidación. El beneficio principal es una forma más precisa de acceder a la liquidez sin vender el activo directamente.
Participe en mercados de préstamos en la cadena
El préstamo es solo una parte de la ecuación. Cada préstamo necesita capital en ambos lados. Dependiendo del protocolo, un participante puede suministrar cirBTC para que otros lo pidan prestado, o suministrar USDC a un mercado donde los prestatarios depositan cirBTC como garantía. En cualquier caso, el BTC envuelto ayuda a crear un mercado de crédito en la cadena en torno a un activo que, de otro modo, permanecería fuera de los entornos de contratos inteligentes.
El interés proviene de la actividad del mercado, no del cirBTC en sí. La oferta y la demanda dentro del protocolo de terceros determinan los rendimientos potenciales y los costos de endeudamiento. Esta decisión de diseño convierte a cirBTC en un punto de acceso a los mercados de préstamos, no en un producto que genere rendimiento por sí mismo.
Para los asignadores profesionales, ese acceso puede hacer que el crédito respaldado por BTC sea más fácil de monitorear e integrar. Para los protocolos, puede ampliar la base de garantías. Más prestatarios y proveedores pueden respaldar una liquidez más profunda, aunque los riesgos de contratos inteligentes, de mercado y de liquidación persisten.
Proporcione liquidez para mercados siempre activos
Los mercados de préstamo y crédito mencionados anteriormente siguen dependiendo de otro factor: la liquidez. El BTC envuelto también puede integrarse en los fondos de liquidez de un DEX. Un creador de mercado o proveedor de liquidez puede emparejar cirBTC con USDC, ether envuelto (ETH) u otros activos compatibles, suministrando el inventario necesario para respaldar la actividad comercial en el DEX.
Los mercados de crédito dependen de mercados líquidos. Los prestatarios necesitan un lugar donde adquirir y reembolsar activos, los liquidadores requieren suficiente profundidad para vender garantías durante movimientos bruscos del mercado, y las mesas OTC y los exchanges necesitan inventario que pueda moverse entre plataformas. Una liquidez de mercado sólida puede reducir el impacto en los precios y hacer que el BTC envuelto sea más útil en los flujos de trabajo de trading, préstamo y liquidación.
Los proveedores de liquidez pueden recibir comisiones, pero también asumen riesgos. Los precios de los activos pueden divergir, la economía de los fondos puede cambiar y los contratos inteligentes pueden fallar. Las instituciones deben evaluar el diseño del fondo, la seguridad del protocolo, la profundidad del mercado y las condiciones de salida antes de comprometer capital.
Extender el uso de BTC a pagos y liquidaciones
Los pagos y las liquidaciones son otra aplicación para el bitcoin envuelto. El BTC envuelto no es principalmente un activo para pagos de consumo. Su papel más inmediato se sitúa junto a los pagos: puede respaldar los flujos de trabajo de financiación y liquidación que hacen posible el comercio.
Considere una empresa con grandes reservas de BTC que necesita dólares para proveedores, nóminas u obligaciones de tesorería. En lugar de vender su BTC, podría utilizar cirBTC como garantía en un mercado compatible, pedir prestado USDC y utilizar ese USDC en flujos de trabajo de pago o liquidación elegibles. La posición en BTC respalda la transacción sin convertirse en el activo de pago.
cirBTC también puede utilizarse para liquidar operaciones denominadas en BTC en blockchains de contratos inteligentes compatibles. Una mesa OTC, un creador de mercado o una institución pueden transferir el activo envuelto a la billetera de una contraparte y coordinar la entrega mediante lógica de transacciones programables. Esto puede reducir las transferencias entre sistemas de custodia, trading y liquidación, mientras que las partes involucradas mantienen la responsabilidad de la diligencia debida en cuanto a protocolos, contrapartes, aspectos legales, fiscales y operativos.
Un BTC productivo depende de una custodia y unas reservas creíbles
Cada caso de uso mencionado anteriormente se basa en una premisa: que el envoltorio en sí sea confiable. Una mayor utilidad solo es valiosa cuando el envoltorio puede resistir el escrutinio. Cada cirBTC está respaldado 1:1 por BTC nativo y es canjeable por BTC a través del flujo de trabajo aplicable de Circle Mint. El BTC subyacente se mantiene a través de la filial de Circle en Bermudas y es custodiado en su nombre por Circle National Trust, un banco fiduciario nacional con licencia federal y custodio cualificado. El BTC se mantiene en beneficio exclusivo de los titulares de cirBTC y está segregado de los activos corporativos de Circle. Esta estructura tiene como objetivo ofrecer a los inversores institucionales y a los participantes del mercado una base más clara para evaluar el riesgo de reserva, custodia y reembolso.
La visibilidad de las reservas está diseñada para mercados que operan de forma continua. Chainlink Proof of Reserve publica datos independientes de las reservas en la cadena, mientras que las direcciones de reserva divulgadas permiten a las contrapartes inspeccionar directamente las tenencias de BTC en la red Bitcoin. La prueba de reserva proporciona a los participantes del mercado datos oportunos para evaluar el riesgo, pero no sustituye la diligencia debida en materia de custodia, reembolso, liquidez o contratos inteligentes.
Los incentivos del emisor también son importantes. Circle no opera un exchange centralizado (CEX), un DEX o un protocolo de préstamo competidor. La visión más amplia de Circle para cirBTC es expandir su disponibilidad a través de cadenas que admitan contratos inteligentes. Con cirBTC ya activo en Arc y Ethereum, el producto puede respaldar la infraestructura integral de Circle y, al mismo tiempo, satisfacer las necesidades de las instituciones en los mercados onchain establecidos.
De reserva de valor a bloque de construcción financiero
El BTC envuelto expande lo que el BTC puede hacer sin cambiar lo que el BTC es. Los préstamos lo convierten en una fuente de liquidez de mercado. El endeudamiento lo convierte en garantía para acceder a capital. La provisión de liquidez ayuda a que los mercados funcionen. Las adyacencias de pagos y liquidaciones conectan una posición de BTC a largo plazo con la actividad financiera diaria.
cirBTC reúne esos casos de uso a través de un token envuelto 1:1 diseñado para la verificabilidad, el acceso institucional directo y una amplia utilidad de mercado. En Arc, está diseñado para servir como un activo de garantía fundamental junto con USDC y aplicaciones financieras de terceros. En Ethereum, puede participar en mercados de contratos inteligentes establecidos donde sea compatible. Con el tiempo, un cirBTC multicadena puede ayudar a que el BTC sea útil dondequiera que se desarrolle la financiación onchain.
Más información sobre cirBTC.
1 Los servicios de préstamo son proporcionados por proveedores externos independientes, no por Circle. Circle no origina, suscribe ni financia préstamos.
cirBTC es emitido por Circle International Bermuda Limited, una empresa de activos digitales de Clase F con licencia y regulada por la Autoridad Monetaria de Bermudas. Circle Mint y los servicios de distribución relacionados son proporcionados por Circle Internet Financial, LLC, NMLS # 1201441.
Arc es una blockchain L1 abierta lanzada por Arc Network Services LLC ("Arc LLC") y operada por un conjunto de validadores autorizados. Arc LLC solo proporciona servicios de software y no ofrece servicios financieros o de asesoramiento regulados. Arc no ha sido revisado ni aprobado por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York ni por ninguna otra autoridad reguladora.
La red Arc se proporciona "tal cual" y "según disponibilidad". El uso de Arc conlleva riesgos inherentes a la tecnología blockchain, como vulnerabilidades en contratos inteligentes, interrupciones de red y la falta de recursos ante errores o pérdidas en transacciones. Operar en Arc requiere obtener y usar USDC para pagar las tarifas de gas. Ni Arc LLC ni ningún validador autorizado son responsables del contenido, precisión, legalidad o funcionalidad de aplicaciones, protocolos o servicios de terceros integrados en Arc. Usted es el único responsable de los servicios que ofrezca, incluyendo la obtención de licencias y el cumplimiento de las leyes aplicables.
Todas las funciones de Arc pueden modificarse, retrasarse o cancelarse en cualquier momento sin previo aviso. Nada de lo aquí expuesto constituye un compromiso, garantía ni asesoramiento legal, normativo, fiscal o de inversión.
Las características del producto descritas son solo para fines informativos. Pueden modificarse, retrasarse o cancelarse en cualquier momento a discreción exclusiva de Circle Technology Services, LLC. Nada de lo aquí expuesto constituye un compromiso, garantía o asesoramiento de inversión.
La custodia del Bitcoin subyacente a cirBTC es proporcionada por Circle National Trust, un banco fiduciario nacional bajo la supervisión de la OCC, en nombre de Circle International Bermuda Limited, que mantiene el BTC para beneficio exclusivo de los titulares de cirBTC. Circle National Trust es el nombre comercial de First National Digital Currency Bank, N.A. Los activos digitales no son depósitos, no están asegurados por la FDIC y conllevan riesgos. Circle National Trust no acepta depósitos ni otorga préstamos.
Circle Mint y los servicios de transmisión de dinero son proporcionados por Circle Internet Financial, LLC. Circle Internet Financial, LLC, NMLS # 1201441, es un proveedor autorizado de servicios de transmisión de dinero. Consulte las licencias de Circle aquí. Circle Mint solo está disponible para instituciones, no para particulares.
