Principes de la politique du Stablecoin pour les paiements

Présentation

À bien des égards, la correction généralisée du marché de la cryptographie donne raison aux décideurs et aux régulateurs qui ont tiré la sonnette d'alarme quant à l'excès de risque et à la corrélation avec les marchés émergents des actifs cryptographiques, même s'ils connaissent une croissance rapide. stablecoins algorithmiques ont été largement négligés, malgré les avertissements. Depuis 2019, une grande partie de cette attention et de cette préoccupation ont été portées sur les stablecoins, terme fourre-tout désignant de nombreuses variantes de tokens cryptographiques référencés sur des actifs censés assurer la stabilité économique, pouvant ainsi être utilisés comme moyen d'échange efficace. Dans le même temps, la correction cryptographique, dans un contexte de troubles économiques plus généraux et de comportements d'aversion au risque sur les marchés financiers, donne également raison aux entreprises qui ont privilégié une approche axée sur la réglementation et se sont efforcées de renforcer les niveaux de confiance, transparence et responsabilité par rapport aux autres acteurs du marché.

Au cours des deux dernières décennies, la monnaie électronique, les paiements et les innovations plus générales en matière de technologies financières ont été réglementés aux États-Unis en vertu des lois sur les activités de services monétaires et la transmission de fonds. Il s'agit d'une approche que le département du Trésor américain a adoptée pour les actifs cryptographiques il y a près de dix ans avec l'introduction des directives du FinCEN pour les entreprises agissant comme un pont entre le système bancaire existant et les actifs numériques. Les monnaies numériques étant désormais adoptées dans le monde entier en tant que moyen d'échange natif d'Internet, la concurrence pour la monnaie d'Internet est désormais amplifiée en tant que problème géopolitique et géoéconomique. Certains présentent cela comme une course à l'espace avec la monnaie numérique, tandis que d'autres soutiennent que les États-Unis ont la possibilité de montrer la voie en égalisant les règles du jeu dans un contexte de concurrence internationale intense. Alors que le décret de l'administration Biden fait l'objet d'un examen pangouvernemental, il n'y a pas de meilleur témoignage de l'unité nationale que le fait que le Congrès agisse de manière bipartisane et favorable à l'innovation au sein du Groupe de travail du président sur les marchés financiers (PWG) appel à l'action sur la politique en matière de stablecoin.

Circle plaide depuis longtemps en faveur d'une législation qui protège les consommateurs, soutient l'innovation responsable et favorise la croissance économique et la sécurité nationale des États-Unis. Comme je l'ai noté dans mon écrit allocution devant le Congrès devant le sous-comité du Comité des services financiers de la Chambre des représentants sur les actifs numériques, la technologie financière et l'inclusion.

Comparées à pratiquement toutes les autres innovations en matière de paiement à ce jour, qui ont permis d'améliorer légèrement les instructions de débit et de crédit et les vitesses de règlement, les stablecoins de paiement tels que l'USDC transmettent une forme de monnaie électronique libellée en dollars. À l'échelle d'Internet, le règlement quasi instantané en dollars, qui se rapprochera au fil du temps des transactions par seconde des plus grands systèmes de paiement du monde, est une innovation essentielle qui favorise à la fois la compétitivité économique des États-Unis et les intérêts de sécurité nationale en même temps. Cela promet d'être une avancée dans la manière dont les gens envoient, dépensent, économisent et sécurisent leur argent sous forme numérique sur n'importe quel appareil connecté à Internet. Au fil du temps, à condition que les cadres réglementaires nationaux soient mis en place, une forme de dollars numériques peut émerger, bénéficiant de la sécurité juridique, de la transmissibilité à l'échelle d'Internet, de protections fondamentales, y compris des droits de remboursement au pair même en cas de faillite de l'émetteur, de la confidentialité, de l'État de droit et d'autres caractéristiques essentielles. La seule façon d'y parvenir est que le Congrès promulgue une législation complète sur les stablecoins de paiement.

Dans cet esprit, les principes politiques suivants reflètent l'expérience concrète de Circle dans l'exploitation de la principale monnaie numérique réglementée en dollars au monde, l'USDC. USDC a alimenté en toute sécurité plus de 10 billions de dollars de transactions en chaîne et est disponible via un réseau mondial de milliers de portefeuilles numériques, d'échanges et d'autres produits et services dans plus de 190 pays, réduisant ainsi le coût fondamental des paiements et des services financiers et faisant de l'utilité des paiements en dollars une fonctionnalité native d'Internet.

Les principes de la politique de Circle

1.  Conformément à la loi et conformément aux valeurs démocratiques, l'utilisation de l'argent doit être gratuite, quel que soit son format.
2.  Une monnaie numérique en dollars (ou un stablecoin de paiement ou une monnaie numérique) est un instrument numérique au porteur donnant droit à un remboursement au pair pour un dollar américain, même en cas de faillite de l'émetteur.
3.  La présomption et la préservation de la vie privée devraient être intégrées en tant que principe de conception dans l'émission et la circulation des monnaies numériques en dollars.
4.  La transparence, la responsabilité et l'harmonisation des informations sur les risques sont des conditions préalables essentielles à la confiance du marché et à la protection des consommateurs.
5.  La préservation de l'émission de devises numériques en dollars bancaires et non bancaires favorise la concurrence, des règles du jeu équitables et des mises à niveau du système financier fondées sur des règles. Les risques similaires à ceux des banques doivent être traités en fonction de niveaux bancaires adaptés au barème, notamment en ce qui concerne la gestion des actifs et des passifs, ainsi que les considérations relatives à la gestion des risques opérationnels et d'entreprise.
6.  Les innovations en matière de monnaie numérique en dollars concernent l'optionnalité dans les paiements et le système bancaire et non la substitution. À ce titre, leur réglementation et leur promotion harmonisées devraient élargir les nouvelles formes d'accès financier grâce à des innovations en matière de monnaie numérique composable et programmable, tout en promouvant une intégration sûre avec les systèmes existants de monnaie électronique et d'infrastructure des marchés financiers.
7.  La promotion de l'interopérabilité, de la fongibilité et de l'échange universel de monnaies numériques en dollars réglementées et réservées de manière comparable entre et entre les intermédiaires réglementés favorise la concurrence, abaisse les barrières à l'entrée et élargit le choix du marché. Les statuts relatifs aux stablecoins devraient promouvoir le développement de cadres de supervision, de gestion des risques et opérationnels pour plusieurs émetteurs utilisant la même norme de stablecoin.
8.  La promotion de l'équité financière, de l'inclusion et d'une plus grande participation de la société en matière de paiements à moindre coût, de services bancaires centrés sur les appareils et de services financiers fiables et permanents peut constituer un avantage net pour les communautés historiquement marginalisées. Cela doit inclure un corollaire numérique à la loi sur le réinvestissement communautaire (CRA), en élargissant le filet de participation pour inclure les banques communautaires, les institutions de dépôt minoritaires (MDI) et les coopératives de crédit dans les domaines de la réception des dépôts, de la gestion d'actifs et des efforts de transformation numérique.
9.  La protection, l'application et la défense collective de toutes les normes d'intégrité financière applicables et appropriées, y compris la lutte contre le blanchiment d'argent (AML), la lutte contre le financement du terrorisme (CFT), les exigences en matière de sanctions et les normes « Connaissez votre client » (KYC), devraient être appliquées universellement. Cela devrait être fait de manière à renforcer la sécurité nationale et mondiale, tout en défendant les valeurs démocratiques et en adoptant de nouvelles innovations en matière d'identité numérique et de vérification des informations d'identification qui préservent simultanément la confidentialité tout en renforçant l'intégrité financière.
10.  L'application de normes prudentielles de sécurité, de solidité et ajustées au risque devrait être adoptée, notamment dans le strict respect de la composition, de l'échéance, de la pondération, de la liquidité et de la conservation des actifs garantis en espèces et en dollars, y compris, le cas échéant, la promotion de la conservation directe auprès de la Réserve fédérale.
11.  Les monnaies numériques en dollars devraient être intermédiées et répondre à la politique monétaire et à sa transmission, qui est une activité souveraine transmise par le biais d'un système financier intermédié, bien réglementé et fondé sur des règles conçu pour préserver la confiance mondiale dans le dollar américain. Cela inclut les objectifs de stabilité financière applicables, qui devraient empêcher les émetteurs de monnaie numérique en dollars de formuler des cadres de politique monétaire ou de calibrage susceptibles d'être en conflit avec les normes réglementaires des banques centrales et prudentielles.
12.  Les monnaies numériques en dollars offrent des fonctionnalités différentes de celles des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et peuvent coexister avec elles. L'élaboration des politiques devrait garantir des règles du jeu équitables, une concurrence robuste et une évolutivité, en prenant soigneusement en compte risque technologique et opérationnel, tout en préservant le système bancaire et de paiement à deux niveaux.
13.  En tant qu'instrument porteur numérique, les monnaies numériques en dollars devraient à tout moment rester garanties 1:1 par des actifs liquides de haute qualité adossés à des dollars équivalents (HQLA) sous la garde et le contrôle d'institutions financières et de banques bien réglementées, dans le cadre d'une procédure de faillite à distance.
14.  Les monnaies numériques en dollars devraient promouvoir l'innovation responsable en matière de services financiers et des formes fiables de services bancaires et de paiements permanents grâce à l'utilisation d'une infrastructure des marchés financiers ouverte, à l'échelle d'Internet et constamment évolutive. Cela permet de lutter contre l'obsolescence technologique des infrastructures financières, d'améliorer la cyber-résilience et la sécurité et de promouvoir la compétitivité nationale et mondiale grâce à l'optionnalité des systèmes de paiement.
15.  L'harmonisation des cadres réglementaires et politiques nationaux pour les monnaies numériques en dollars favorise la compétitivité économique des États-Unis, la création d'emplois et l'optionnalité des systèmes de paiement, tout en évitant une « crise constitutionnelle des technologies financières » nationale néfaste et un arbitrage réglementaire mondial. Avec le passage de Cadre des marchés européens des actifs cryptographiques (MiCA), qui sera aux cryptoactifs ce que le RGPD était à la confidentialité, le leadership américain est nécessaire pour éviter tout désalignement transatlantique ou mondial, tout en harmonisant les normes relatives aux stablecoins.
16.  La promotion, le développement et la normalisation des normes d'identité numérique et de vérification des justificatifs d'identité sont des solutions complémentaires essentielles pour une plus grande inclusion, préservation de la vie privée des innovations en matière de monnaie numérique en dollars qui progressent parallèlement à l'intégrité financière.
17.  Les partenariats public-privé qui utilisent des devises numériques en dollars, une infrastructure de marchés financiers ouverts, des portefeuilles numériques, des normes d'identité décentralisées et des services connexes peuvent faire avancer les politiques grâce à la pratique et à la fourniture de biens publics numériques, tout en améliorant l'infrastructure technologique ouverte nationale.
18.  Les devises numériques en dollars doivent être traitées comme des espèces ou des équivalents de trésorerie selon les principes comptables reconnus aux États-Unis et dans le monde entier afin de favoriser la clarté pour les acteurs du marché et la cohérence entre les organismes de normalisation internationaux. Une telle normalisation donnera aux ménages, aux entreprises et aux institutions financières la confiance nécessaire pour intégrer et utiliser les devises numériques en dollars dans les transactions quotidiennes.